年底央行會降息嗎??

你如果問我這個問題
撇開一些很詭異的彭淮南決定總統論亂七八糟理論
就我自己的看法
我猜想年底前台灣央行不至於降息
更進一步講
我再大膽的預測一下
明年下半年央行恐怕還有一點機會升息

首先
我不否認台灣明年GDP成長會下修到4%
甚至4%以下
不過
如果GDP下修就要調低利率
那大概就有點搞不清楚央行在幹嘛了

首先這回景氣急凍主要緣自於歐美景氣的衰退
導致台灣出口的快速衰退
以台灣這樣以出口為導向的經濟體
出口衰退當然會讓GDP成長下修
這是無可避免的
而這樣的景氣急凍
其實和台灣自己的經濟體質無關
衝擊是來自於外部的
通常
降息的目的是要調整自家經濟體的投資消費意願和金融系統流動性
對於調整外部衝擊並沒有太大的幫助
要調整出口衰退的外部衝擊
恐怕靠降息還不如靠貶值來得直接

這回和2008年還有另外一個不同的是
這回金融系統受傷的是歐洲
上回金融系統受傷的是美國
美國金融系統受傷
台灣金融系統必然會跟著遭殃
因為台灣金融系統向來就和美國金融系統走得很近
所以為了預防美國金融感冒
傳染給台灣金融系統
降息是一種必要的措施
但台灣金融系統其實和歐洲金融系統的關係不甚密切
除非歐洲金融系統危機擴散美國
再進一步傳染到亞洲來
否則台灣要降息的機會著實是低的

再者
台灣實質利率其實很低
大概在零利率左右徘徊
如果現在就隨便降息
那央行將來要是面對更大危機時
可打的牌就少了
還不如現在先用量的投放來增加銀行流動性
讓實質利率維持正數
以便保有未來的貨幣政策彈性

也就我本質上不認為央行會降息
唯一降息的可能就是韓國降息
一旦韓國降息
我才會說央行有可能被迫跟進
因為韓國是我們外貿最大的敵手
一旦韓國降息
那就是擺明了要打貨幣戰爭
擺明了韓國要讓韓圜貶值來搶市
這時恐怕央行不降息也不行
只是這樣的降息基本上是被迫跟進
也得不到什麼好處
只是陪著韓國一起死而以
非萬不得已
我想央行不致於出此玉石俱焚的下策才是

也就是如果你問我對於央行利率政策的看法
我認為央行短期之內
只要韓國不要耍婊
美國銀行系統沒有被歐洲銀行系統戴賽到
明年年中之前
央行恐怕都會暫時維持利率的固定
不至於下調利率的