中國中小房企27家破產候選名單

這27家中國中小房企
恐怕超過一半以上很難在這回中國資金緊縮潮中存活
台灣有【兩造傷心】
中國有【房泣】
看來海峽兩岸抱在一起牛衣對泣的時候不知道有無機會到來


最近中國股市大狂跌
投行們開始回頭檢視他們那些只看多不看空的(負責)中國經濟學家
老實講
要怪這些人也有點冤枉
如果一個國家只准大家看多
就算你在外資工作
為了不要斷了你中國的眼線
你也只能跟著一起看多

其實很多地方也都有差不多的問題
當當地政府動不動就要請看空的人去照顧
去關注看空的人
大家自然都跟瞎看多
反正散戶的錢又死不完

(轉載) 一個大學生對A片女優的疑惑？為何她們不知羞恥？

有一位中國的大學生寫了一封信給知名的專欄作家連岳，問到為何日本的女人如此不知羞恥，竟然公開寬衣解帶，拍成人A片，故寫信向連岳請教，而連岳也回答了他的問題。

原文如下：

連先生您好，我是一個大一學生，因農村出生，大學以前沒看過A片，肯定是沒機會接觸到，所以並不是不會看。而現在可以輕易的看到A片，又使我對道德產生懷疑。

我困惑的是，為什麼日本、美歐發展國家那麼多人在拍A片，她們就為錢嗎？她們那麼年輕漂亮好像也很聰明伶俐，做別的工作不好嗎？她們不怕自己的親人看到 嗎？妓女似乎還比較隱蔽，可A片全球能看到，她們怎麼會那樣？越富有的國家越開放，肉體的開放，那難道我們國家即將會有A片產業的到來了嗎？我們的肉體觀 是不是錯誤的？肉體的忠貞或許根本就不存在的？

我很多困惑。先問這些吧，願您能幫我解答。


道德懷疑的大一男生，你好！回答如下：

1 A片合法化的國家，絕大多數人拍A片是為了錢（可能有少數人是為了興趣吧），這是一門生意；

2 當然，我認為拍A片是為了人類和平也說得過去，日本人不拍A片，盲目的仇日情緒會比現在強悍得多——這樣說會不會讓你好受一點？

3 不年輕不漂亮，拍的A片有誰看呢？如果一個人選擇拍A片，一定希望自己最紅，全球都能看到；

4 道德只宜律已，不宜律人。比如你認為A片不道德，打死也不會去拍，你在言行合一中得到了道德陶醉感，這是你自家的事。但是你不能用你自己的道德去強迫他人的自由選擇。

5 事實上我認為A片演員比絕大多數宗教徒更有道德。她們努力工作、賺錢養活自己、愉悅觀眾，從來不說教，她們誠實。而我接觸的許多教徒，咒詛絕大多數人進地獄的道德優越中，將自己變成虛偽的人——事實上，他們宣揚的道德戒律，他們可能一條都做不到。

6 如果你看這些A片，勃起、肉體上爽到了，你應該感謝她們。你看的肯定不是正版（這不怪你，畢竟我們這兒沒地方買），事實上等於你偷了她們的錢。一個小偷怎麼能指責失主沒有道德呢？

7 我希望我們國家的A片產業能夠到來，那時候的國家比現在更有道德。

8 不要以為我們國家現在沒有妓女，沒有A片；只不過我們像虛偽的清教徒一樣不承認罷了。

9 是的，你的肉體觀是錯的。你看A片了，想必你也手淫了，按你所謂的“肉體的忠貞”，你只能娶你的右手了——如果你不是左撇子的話。

10 好好享受你的A片，別老想著給那些女主角找更體面的工作。你自己以後的工作都不好找呢。

感言20110925(updated)

台股只要不斷的下修支撐
最後就會撤守到所謂的10年線
而只要守10年線的說法出來
10年線從來就沒有守住過

各位可以去看之前的線圖就知道了

10年線的概念
其實一點意義都沒有(比起年線月線和季線)
為什麼呢??
季線月線年線還可以勉強說是過去這一季，一個月，一年的平均成本的概念來使用
十年線是蝦密東西??
十年來的平均成本嗎??

首先
台灣人投資很短視
很少人會買個股票抱個十年的
(除了被套牢的人之外)

再者
台灣說好聽一點是因為產業的特色
電子業替換速度快
講難聽一點是公司治理有問題
有幾家公司體質可以10年不變??
公司十年來獲利沒有大幅度衰退的??
十年前的股王
現在不變城雞蛋水餃股就不錯了
十年前的兩兆雙星
現在是兩造傷心:投資人看到股價很傷心，銀行團看到呆帳更傷心
這樣的一個淺碟市場
十年線的意義何在呢??

當將防守線設在一個一點意義都沒有的地方
只是顯示了市場的手足無措而以

感言20110922

問:台股會跌到幾點?
答:跌到一~~點~~半~~

問:(開心)我的股票沒有跌停......
答:可是它們都跌~~不~~停~~

在兩週前的文章信義房屋這篇文章中最重要的重點
最近大家應該都看到了

[我擔心的不只是台灣的房地產市場
如果搭配近期美元指數的走法
我擔心的是
恐怕新興國家將有一波資金逃亡潮]

這告訴我們
文章要記得看完

Fed扭曲操作(Operation Twist)之衝擊

1960年代初期，美國經濟進入衰退期，美國政府原打算降低利率以刺激疲弱的經濟，但當時的歐洲擁高利率，美國政府擔心這樣的利差會導致套利行為，引發資金外逃，美元將大量被轉換為黃金，而這些黃金將進入歐洲市場購買當地的高收益債，甘迺迪政府便提出在維持短期利率不變的條件下，降低長期利率的策略，也就是OT（Operation Twist）。
之所以推出這樣的策略，是由於商業投資、房市需求及通膨預期等主要視長期利率的走勢變動，而國際貨幣套利的行為，是源自於各國短期利率的差異性。

在許多層面上，OT及QE2極為相似。他們都以降低長期利率為目標，不希望短期利率有變化。OT的初衷是阻止資金外流，QE2則是因為聯邦基準利率已貼近於零。這兩個計畫分別以賣出短天期政府債或釋出銀行準備金，籌備資金大量購買長債。

在目的及規模都相似的前提下，一旦FED執行OT，其實就是執行另一種形式的QE3，將有助於壓低長天期的利率。如果執行規模以4000億美元來做估算，其壓低長天期利率的效果相當於降低Federal Fund Rate 兩碼半的幅度，對於Federal Fund Rate已經降無可降的美國不啻是另外一種方法。

而在短天期利率可能走揚的情況下，預估美元指數將持續走強，資金將從新興市場中流出，預期通貨膨脹將下降，原物料上漲趨勢將走緩。

台灣景氣循環週期與預測

列表是台灣的景氣循環週期
第一次到第12次
是政府單位公布的數據
最後一次是我的猜想
會這樣猜想是有理由的
因為經過相當程度的試驗
大概可以猜到政府單位用什麼樣的指標在做景氣循環週期規劃
而這個指標
從今年一月到達高點之後
已經連續八個月下滑
也就是可以確定的是
台灣第13次的景氣擴張期
經歷了24個月的擴張
已經在今年年初正式宣告結束
進入了景氣的收縮期
以過去經驗來看
台灣的景氣收縮期
通常界於10-15個月之間
由其是政府在1983年做了修正之後
第六次到第12次
景氣擴張期或許長度不一
但是景氣收縮期倒是非常固定的約略在10-15個月之間擺盪
也就是以這個角度來看
這次景氣收縮的低點
會落在今年11月到明年四月之間
以平均數的角度來看
最有可能的時間
會是明年的二三月之間
這也使我一直以來
看空台股到明年年初的主要原因之一
最低點或許不一定會出現在明年初
但是波段的起漲點距離現在還早的很

歐巴馬救援政策.....唉

歐巴馬今天公布了他高達4500億美金的振興經濟政策
這些政策市場反應相當的冷淡
可能還比不上之後的NFL開幕戰來的吸引人一點

這些政策的問題在哪邊??
錢砸了很多
可是砸的方向不對
為什麼砸的方向不對??
因為歐巴馬關心他的連任比關心美國的經濟要來的多一點

首先
他砸了很多錢在美國中小企業的雇用減稅上面
這當然是砸對一半的方向
如同我之前在米國中小企業一文中一再說的
美國失業問題來自於兩個
一個是中小企業的萎縮
一個是房地產市場的萎縮
但是美國中小企業其實缺乏的是資金
資金現在都在美國銀行的手上
不願意放貸出去
希望藉由減稅來讓中小企業成長
可以
但是很慢
緩不濟急
還不如政府成立中小企業貸款銀行
請銀行在一定的時間內協助借貸出去可能還快一點

至於延長失業救助
老實講
這一塊擺明了是在救自己的選票
補貼這玩意
是無法創造就業的
繼續補助失業者
只是減低失業者找工作的積極度
不會有啥幫助
唯一的幫助就是這些人會感謝你
把票投給你而已

至於砸五百億在公共工程上面
金額太小
方向不明確
依我看
美國最需要的東西叫做高速鐵路
高速鐵路需要的是超大規模的投資
其他那些翻修鐵路道路的公共工程
刺激的幅度有限

老實講
我對歐巴馬這幾年的表現非常的失望
嚴格來說
他只是個嘴炮王

信義房屋

台灣的信義房屋近期股價跌破了近幾年以來的長期底部

如果將信義房屋股價QoQ和信義房屋台北指數QoQ擺在一起
很明顯的信義房屋股價QoQ是領先了信義房屋台北指數QoQ




老實講這沒啥了不起的
因為股價本來就常常是領先指標
但是我想講的是
房地產的領先指標頻頻破底
我擔心的不只是台灣的房地產市場
如果搭配近期美元指數的走法
我擔心的是
恐怕新興國家將有一波資金逃亡潮

美國二次衰退的機率為27%(50%以上就要逃命了)

關於美國的是否進入二次衰退
大家的看法非常的分歧
因此我大概將學術論文當中用來預測經濟衰退的論文找出來
加上我個人的一些經驗與偏好
列出大約40多個變數
一一來做檢視
最後發現這六大變數用來預測美國經濟衰退的結果最為宏大
效果最好
然後我用計量模型納入這六大變數做成一個預測經濟指標
發現這個指標一但超過50%
美國自1968年以來總共有七次
七次都會在之後的1-3個月內進入實質衰退

這六個指標分別是美國就業人數
美國失業率
美國10年期公債和三個月期公債的spread
S&P500的三個月報酬
和兩個我常用的領先指標WLI Growth和ADS指標

目前大約在27%左右
也就是美國發生二次衰退的機率大概為27%


這看起來是不高
不過如果在八月初來看
發生機率只有6%
一個月以來已經上升了21%
也就是經濟數據明顯有快速惡化的情況
一但惡化的速度沒有緩和
恐怕10或11月初就有可能進入50%的警戒區了

美國景氣持續下滑中(20110905)

WLI週領先指標持續跳水中
美國景氣真是讓人擔心
不過我更擔心的是歐洲
德國今天股市再度破底
非常非常的不妙

老實講
個人是看空看到明年二月

最近整理了一系列觀察美國衰退的領先指標
會將所有指標彙整
整理成一個0-100分的指數
幫大家監控美國的景氣復甦的速度
敬請期待

新玩具TRC D/S

TRC D/S二號木
11度半
新入手的球桿
打起來超級順手
第一次打到那麼屬於自己的球桿
(不喜歡的人好像還比較多)
希望下下週上場能增添一丁點即戰力

米國中小企業

整個米國經濟復甦和失業率不對稱
依我看其中一個原因是中小企業的衰頹
如果將中小企業指數和美國象徵大企業的ISM指數擺在一起看
會看到一個有趣的現象






在2009年之前
這兩個指數幾乎是亦步亦趨
但是2009年之後
ISM指數開始往上彈升
中小企業指數卻彈不上去
很明顯的
美國整個中小企業萎縮了下來
這裡面當然有很多的問題
其中一個問題就是美國的銀行系統雨天收傘
根據美國調查機構調查36萬家米國中小企業
中小企業主認為
現在其實是中小企業擴張的好時機
但是問道
那擴張的難題是什麼?
答案幾乎都不容易借貸到錢
也就是在這經濟情勢不明朗的時刻
寧可將錢借給大企業或持有現金
也不願意借貸給風險較高的企業
要知道
大企業可以做outsourcing
中小企業無法
就像台灣的大電子公司
一直利用三角貿易
台灣接單
中國生產的方式來創造盈餘
但是這樣的生產模式創造出來的工作機會少
美國大企業也在幹相同的事情
因此
中小企業的萎縮
加上大企業的海外outsourcing的工作策略
自然讓米國的就業率下不來
(另外一個原因當然是他們的房地產市場)

2012加稅年

野田俊彥對於加稅重建這件事
似乎頗有一定的堅持
加稅已經成為日本一般的共識
只是加在哪邊
那還有得吵

雖然野田俊彥宣稱要提高消費稅
不過老實講
日本的消費已經很弱
再課稅
恐怕不大妙
容易引發社會和自民黨的抨擊

比較有可能的是以能源稅或提高公司稅的方式
來彌補財政缺口

看來明年將會是加稅年
日本美國都有機會走上加稅的道路

Tim Toone

這位老兄的名字叫做Tim Toone
今年第一年打NFL
不知為何
我覺得他麼名字頗具笑果
發音很像電鈴聲
容易讓人記住