(設計對白)馬總統和陳副院長的對話

馬總統:
陳副院長啊!!要幫我好好照顧股市，千萬不要丟我們國民黨的臉!!

陳副院長:
報告總統，絕對不會丟我們國民黨的臉!!那天您登記參選，台股跌了191點，今天民進黨登記總統參選，我就讓他跌了193點，多跌兩點!!

債多不愁，屎多不臭

這則新聞告訴我們一件很重要的事

如果你欠銀行五千萬
那你的家當就是銀行的
但是如果你欠銀行五千億
那整個銀行的家當就是你的

債多不愁
不過
有這樣的老闆
台灣的銀行業還敢借他錢
台灣這些借它錢的銀行
應該要踹共
到底有沒有勾結的行為




奇美電聯貸 部分銀行臨陣抽腿
力晶今談本金展延 黃崇仁卻闊氣現身佳士得秋拍預展

【廖珮君、范中興、姚惠珍╱台北報導】面板和DRAM「兩兆雙星」產業前景黯淡，各銀行貸款縮手。奇美電（3481）400億元聯貸案，部分銀行已打退堂鼓或縮減額度，至今僅剩315億承諾貸款額度，恐衝擊友達（2409）後續聯貸案籌組；而力晶（5346）今將與債權銀行談本金展延，債權銀行已提出力晶須還本金1成，並盼力晶處分廠房還錢。


而今天DRAM（Dynamic Random Access Memory，動態隨機存取記憶體）廠力晶將與債權銀行協調本金展延1年，債權行已表態不希望力晶只繳息，至少應攤還本金10%，同時處分廠房來攤還本金。
儘管力晶要與銀行談紓困，但有目擊者指出，黃崇仁上周六下午兩點多，仍滿面春風在女秘書陪同下，帶著一名年輕貌美女性前往佳士得秋拍預展現場，他坐在貴賓區挑選動輒數百萬港元的珠寶，言行之闊氣，令旁人瞠目結舌。

西班牙，下一個希臘

近來歐債問題越來越嚴重
尤其是幾個比較大的債務國國債利率超過7%
讓整個市場焦慮了起來
其實如果要我來看
我會說義大利的動盪有點是空頭的貫壓
也就是義大利的問題其實沒有那麼嚴重
怎麼說呢
這和義大利的公債標售系統有關
依照規定
義大利財政部目前有20家一級交易商(primary dealer)於初級市場承作公債
根據義大利財政部相關規範
一級交易商每年必須承購年度公債發行總額的3%
否則將失去資格，
因此粗略估計此20家一級交易商合計必須承購義大利每年發行60%之公債




也就是義大利的公債
真正拿到市場上面來賣的
是大家看到數量的四折
因此
大家要看到義大利公債拿到市場上來賣
卻認購率不足的可能性其實很低很低
這也是大家發現義大利公債接近七成由義大利人本國持有的原因

此外
義大利赤字佔GDP比率為PIIGS五國最低
若撙節方案順利通過
長期債務展望應可逐步回穩
義大利產業競爭力良好
就業狀態居歐元區前茅
經濟成長動能仍在
因此
義大利的問題
恐怕是政治問題或是說是市場信心問題
和基本面其實是有點脫鉤了




但是西班牙就不同了
過去幾年
西班牙和美國一樣
颳起了房地產炒做歪風
這回經濟衰退引發的房氣產泡沫化
嚴重的重傷西班牙經濟
自2007年房地產泡沫崩解
建構西班牙經濟榮景之營建與房地產業崩解
造成經濟衰退、失業高漲之惡性循環
下面四個魔術數字大家可以參考一下




也就是雖然西班牙政府債務僅佔GDP60%
政府負擔相對較小
但是一旦考慮將民間債務一併計算(房貸、企業債務、消費性貸款)後
西班牙總體債務負擔居歐元區主要國家之冠
尤其是他私人債務中
有一大部分是房地產泡沫的結果
這讓整個西班牙經濟雪上加霜




再加上房地產泡沫崩解導致的企業倒閉、裁員
西班牙失業高漲
目前失業率為21.52%
遠高於歐元區平均水準
25歲以下青年失業率48%
為法國2倍，德國5倍，亦遠高於義、葡等國
過高的失業率已經讓西班牙的復甦變成不可能的任務
因此
我幾乎可以斷定
歐債下一個真正引爆點
是西班牙
而非大家擔心的義大利

中國未來(至少半年)貨幣政策猜想

看一則udn新聞

群益投信／一降一增 大中華將成投資亮點
(群益投信 2011/11/11)
壓抑了兩年多的中國股市或許正在蘊釀新一波的行情。如果把2010年1月中國人行首度在金融海嘯後調升存款準備金率視為宏寬調控的開始，那麼現在距離那時候也已經接近快二年的時間，而近期多種跡象都暗示著，中國的宏觀經濟政策即將出現大調整。尤其，10月25日總理溫家寶鬆口，宏觀政策將微調，而包括高盛與美國銀行美林等專業國際機構亦推估，在隨著通膨率下降，經濟軟著路目標達成，中國官方可能在明年第二季開始將有兩次降息的機會，並且高盛還預估明年中國新增信貸規模會達到8.7兆人民幣規模，較今年度目標7.5兆，增加16%，可見，2012年中國將是維持貨幣政策相對寬鬆的一年。

嚴格說起來
台灣投資界裡面幾乎沒有研究總體經濟的人才
(個人建議
各位要去看台灣投資界出的總經報告
真的要慎選
不然越看越慘)

缺乏總體經濟人才的原因
一來是沒有供給
一個好的總體經濟研究人才養成
除了基本的教育訓連之外
還需要至少要5-7年的實戰
對於向來不尊重專業
大家急著去當基金操盤人撈錢的台灣
做研究做個三年就急著跑去操盤了
所以大家可以看到只要是總體經濟面惡化下的台灣基金操盤人
績效一定是一片悲劇
再者是沒有需求
因為台灣投資界一向眼光短淺
買股三個月就是長期投資了
需要總體經濟幹嘛??

所以有時候在網路報紙上看到一些台灣投資界提供總體經濟看法
看了實在是不知道要哭還是要笑

嚴格說起來
整個中國的資金市場的問題
真正的病原其實就是資金市場不夠自由
資金的價格---利率缺乏彈性
也就是中國人行一面緊縮資金供給(調高存款準備率)
但另一方面卻又將利率固定在過低的水準
這個水準低到讓中國連續21個月的負利率(利率低於CPI)
這樣一來
資金自然快速的流出銀行系統
流到地下金融體系之中

也就是這樣的負利率問題一天不解決
病因永遠不會好
如果我們將中國的實質利率和存款年增率擺在一起
那就更明顯了




負利率誘發的中國存款增速下降
利率負的越多
存款增速越低
這是目前中國金融系統最大的病因
一日不解決
問題就無法根治

以目前中國的CPI看來
雖然5.5比之前來的低
但是比起目前的利率來說
還是太高了
而且以中國的12-5計劃看來
中國12-5計劃
GDP訂在8.5-9.5之間
CPI目標訂在5.0左右
因此中國有必要將他的名目利率拉到5.0以上
以便通盤解決他負利率的困擾
因此
就算中國之後有機會放鬆緊縮政策
但是必然是以貨幣量的放鬆(降低存準率，公開市場操作)
取代貨幣價的下降
甚至必要的時候
會以同時升息+降存準率這樣混合的政策來執行

台灣投資單位(還有很多亞洲的外資研究單位)對於總體經濟的研究程度
實在讓人搖頭

真的有那麼不堪嗎??

最近因為要選舉了
所以執政黨當然很努力的舉證自己過去三年多以來的政績
小到米酒
大到ECFA
能掰能講的都差不多挖出來了
問題是
我覺得很妙的是
當初從政府
到學界
到媒體
一片叫好聲中的偉大政策----[消費券]發放
怎麼完全沒有被提起??
而且似乎從頭到尾都沒有這一回事一樣???

經濟學告訴我們
人是用腳投票
嘴巴常常說謊
但行為倒是挺老實的這件事
又再一次得到驗證

消失的總統大選行情

台灣每次到了總統大選
就會開始有人叫賣著所謂的總統大選行情這玩意
其中最喜歡舉例的
自然是1996，2000，和2004年這三次
大選前後都有相當的大波段行情
很妙的是
大家都默默的把2008年那次跳了過去

然而很不幸的是
這回恐怕和2008那回比較像

首先
這次和2008年那次都屬於景氣收縮期
都不俱備景氣復甦的條件
然而股市上漲不外乎兩個條件
景氣行情
或是資金行情
更不幸的是
這回和2008更像的
不只是景氣進入衰退區
如果以代表資金行情的M1B的YoY
和股市的年報酬率放在一起看
就很清楚了




大家可以看到
1996，2000，和2004年這三次
M1B的YoY都持續向上攀升
表示資金潮雄厚
自然可以支撐前後的波段行情
反觀2008
資金動能持續下降
既沒有景氣的支持
資金動能又不足
就算政府拼了老命拉抬
最後台股還是一瀉千里

看完了2008年的狀態
再看看近期的景氣和圖表上快速下滑的M1B
妳真的還對總統大選行情有期待嗎??

(轉載) 駱家輝致信芮成鋼

(我猜想這應該是某位中國網友假藉駱家輝的名字寫的
不過無損於這是一篇好文章的價值)


我是一位華裔，當初奧巴馬總統讓我到這裡來時，以為我的面孔會給中美關係帶來很大轉機，可惜事與願違，我這張臉孔並沒給中美關係帶來多少好運。中央電視臺和光明日報接連地批評我，讓我沒想到。

首先是我坐飛機坐了經濟艙，讓中央電視臺的記者芮成鋼以為美利堅合眾國很窮，窮到大使出門坐經濟艙。我向他們解釋了美國官員出差全是坐經濟艙，這位記者還是半信半疑，繼續在微博上諷刺我。也許這位記者習慣中國領導出門坐商務頭等艙，旁邊坐5個警衛的行頭，我當時想告訴這位記者，你們的官員在浪費納稅人的錢，後來一想，這位記者的智商可能聽不懂。我想告訴他，美國人不缺錢，因為中國人總借錢給美國，我也沒說，我還是怕這位記者聽不懂。我懷疑他的頭腦裝的是不是水。

其次，我下飛機後，坐計程車到大使館，讓孩子上普通的打工子弟學校，結果竟招致一位相曉冬在〈光明日報〉作文批駁我，說我想用此分化中國。

這位作者可能習慣了許永邁、許三多出門有5輛警車開道的陣勢，習慣了領導開車撞倒他們揚長而去，習慣了領導睡90位女人的淫蕩，儘管其中這些女人中很可能有他的親戚，他不以此為恥，反以此為榮，漸漸地，他們不習慣部級官員輕車簡從了。也許被侮辱習慣了，他們不習慣被尊敬。在受虐狂面前，你必須當施虐狂，否則他們不會尊重你。

我記得很小的時候，我的祖父告訴我，孩子，不要忘記你的根在中國，今天我回到的根之國，結果發現根腐爛了。輕車簡從就能分化中國，我的根之國，你怎麼了？難道我非要像許三多一樣，才能讓你們中國人高興嗎？你們是受虐狂嗎？

我把我的孩子送往普通打工子弟學校，這竟然引起中國人不滿。與此相反的是，當很多中國權貴把自己的孩子送往美國高等貴族學校時，美國人絲毫不會驚訝，因為我們美國人知道，腐敗權貴有的是錢。

在我們美國人的眼裡只有一個觀念，人人平等，不因為你的父親是誰，你就高人一等。雖然我來中國不到一個月，看到很多小孩子闖禍，說出他父親的名字，得到特別的優待，讓我搞不懂。

在美國沒有這個現像，美國只允許美國人在國外闖了禍，很自豪地說我是美國人，要求公平的司法審判，絕對不允許他們在國內搞特權。

在美國，年輕人在國內活著不靠爹不拼爹； 美國只允許美國人在國外遇到困難拼政府，他們只想說，我是美國公民，就像中國年輕人在國內說自己是誰的兒子。

只要是美國人，不管你走到那裡，美國總統和政府會保護你。前年，有兩位美籍華人女記者被朝鮮扣留，前總統克林頓親自飛到朝鮮解救，這就是美國政府的力量。以上就是我的感想，我的信。

(轉載笑話)外交風爆的幕後真相

美國人對於馬的親中態度很不滿，打算在大選前修理馬讓他落選，於是就打了電話問AIT的人說:「馬現在最怕什麼?」

AIT的官員想一了下，回答說: 「他現在最怕談到633吧。」


























美國政府一聽馬上就派人把「劉珊珊」給抓了起來。